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营收同比增进94%、谋划利润增进60%、经调整净利润增进37%……只要对电商、消费行业今年的情形稍有领会，就会知道拼多多这份三季报有多大分量。

财报公布后，拼多多股价涨超18%，成为投资者口中的“中概之光”。市场买单的是：拼多多的第二曲线TEMU增进可观。公司大肆投入外洋营业的同时，海内主站的增进和盈利依然可圈可点。种种对于消费市场、互联网行业的担忧，在拼多多身上似乎都不奏效。

这事实是为什么？

事实上，这不是拼多多*次给出超预期的成就，资源市场对于这家公司燃起热情也早于财报公布前。与其找一些“点状”的注释，不如说拼多多的增进源于一条坚实的“主线”。它很好地回覆了消费行业的大问题。

01 贯串始终的“质价比”

今年，电商行业的*条约数是“低价”。所有的平台差异化认知，都让位了给简朴直接的价钱标签。这一点在刚已往的双11时代显示得尤为显著。

需要注重的是，“低价”对应的并非*值，而是消费分层后，各个条理商品的“性价比”。「深响」在和平台方、投资人、商家等多方的交流中领会到，现在行业对于消费趋势的转变已经形成共识，共识可以显示为以下三点：

一、消费意愿始终是在的，只是人们愈发看重性价比、质价比。详细显示为“可以买贵的，然则不能买贵了”；

二、消费者认可品牌、愿意为品牌支出溢价、且正在告辞外洋大牌崇敬，国货物牌依然处于时机潮中；

三、在这种情形下，平台和品牌所能做的是顺应趋势，为消费者提供质量可靠但价钱更有竞争力的商品。

详细到平台方，由于各个平台已经在产业链中牵涉了太多，“质价比”的实现不能只是简朴粗暴的津贴，而是要向供应端、向供应链、向运营和手艺要效率，做更多系统性工程。

「深响」考察到，各个电商平台在应对新的消费趋势上的行动有不少共通之处，好比发力结构产业带、增添性价比供应；强化性价比频道的用户认知；在商品推荐机制上给予中小商家、价钱力更多倾斜；借用手艺能力或降低佣金，减轻商家谋划肩负，为“低价”缔造空间等等。

这些行动，许多都是拼多多一直在做的。

耐久关注拼多多的人都知道，险些每次财报和财报电话会，拼多多方面都市高频提及产业带、农产区、中小商家。今年，拼多多还在加码“百亿生态”项目，其目的仍然是“重投实体供应链建设，稳链强链、补链延链，让更多工业、农业产业带跑出扎根内陆的领头羊，率领当地产业走向天下甚至全球市场”。

这份耐久投入为平台带来了源源不停的“质价比”供应。“质价比”贯串着拼多多生长的始终。纵然是在追求“品牌上行”、渗透入“五环内”的阶段，拼多多也没有“嫌贫爱富”。扎实的“质价比”生态，成了拼多多的底色。

与此同时，在官方的深度运营下，整合了价钱优势、品牌供应、服务保障、履约配送的“百亿津贴”项目也进入了正循环。它带来了更简朴素惠的消费体验，获得了超6.2亿用户，成为品牌商品在用户侧的“质价比”焦点入口。

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行业生长滔滔向前，拼多多掌握住了“变与稳固”之间的玄妙平衡。电商领域会有差其余热门和玩法，但“以消费者为中央”，聚焦“质价比”不停提高谋划效率的行业逻辑不会变。多年来，拼多多沉淀出了行之有用的运营机制和行业唯一份的供应链能力，这让平台有能力在“质价比”浪潮中优先捉住盈利。

02 把“价钱普惠”做生长期工程

所谓的“优先捉住盈利”，指的是相比被动应对行业趋势转变，拼多多有更多自动作为的空间。例如，平台可以以“质价比”机制和供应链为基础，自动投入差其余品类运营，放大“质价比”的价值。

仅仅是今年9月，拼多多就在农业、国货、图书等多个领域投入资源，匹配消费者对优价好物的*追求：

在农业领域，拼多多投入了10亿元资源包，团结平台30万涉农商家与天下超1000个农产区，推出“多多丰收馆”。平台的资源笼罩了面粮油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等农副产物，其中既有首次津贴的新疆海鲜，也有多年来延续扶持的安庆稻米、会理石榴、黄山臭鳜鱼、周至猕猴桃、洛川苹果、安岳柠檬、平和蜜柚等优质土特产；

在国货方面，拼多多团结了伊利、安踏、格兰仕、洋河、郁美净、五芳斋、杏花楼等100家国货、老字号品牌举行了为期一个月的“国货节”大促。在特色直播、百亿津贴及万人团等扶持资源的动员下，国货物牌的成交量显著上升。其中，郁美净儿童霜单日销量增进到达230%，活力28的销量增进了10倍以上，蜂花洗护产物单日销量最高增进了5万单；

在图书领域，拼多多延续投入亿元级念书基金举行官方津贴，叠加“百亿津贴”频道重点资源，团结上百家海内着名出书社、图书公司，为近9亿用户送去1200种、600万册平价正版好书。

上述流动都带着清晰的“拼多多式”逻辑——规则简朴、消费者喜欢、频次高且有延续性，有些流动已经延续举行多次。拼多多把“价钱普惠”做成了耐久的、系统性的大工程，这些流动不是短期的营销噱头，而是把实惠渗透进入了每个消费行为中，成为了平台和用户间的“默契”。

第六季“多多念书月”流动内设“旅行阅读间”“超级津贴区”等楼层 图源：拼多多

在本次财报电话会上，剖析师提及“竞争”方面的情形，称电商行业的其他平台都在加码高性价比商品、降低工厂开店门槛，问拼多多若何看待此类趋势。拼多多方面的回覆是：应对竞争，不是看竞争者做什么，而是看消费者需要什么。平台会继续心无旁骛做实高质量战略，消费者会用真金白银的订单给予反馈。

这个问答很好地体现了拼多多一直以来的“气质”。它很少被外界所滋扰，一直专一在做自己的事，今天平台能在庞大消费环境里延续保持增进，能够基于“质价比”供应链修建出“第二曲线”TEMU，着实都和这份定力有关。

这里的逻辑是：TEMU的高速增久远不只是“大肆投入营销”的效果，它还需要壮大的“质价比”供应作为支持、需要足够简朴的运营机制串联供需两头。前者对应的是TEMU向外洋输出的海量价优好货，后者对应的是TEMU的全托管模式，这些能力都是基于拼多多耐久的积淀自然生长出来的。

“内功”的完善确保了TEMU能把拼多多在海内的乐成履历复制到外洋，叠加外部环境的助推，TEMU实现了令人瞩目的增进。但这份成就并不属于某种“灵感乍现”式的创新，它更多是厚积薄发的效果。

这几年来关于拼多多的讨论有许多，有的看法强调平台的模式创新、也有的强调平台若何“鼎力出事业”。种种说法都有原理，但似乎都不足以注释拼多多若何延续增进。

延续增进一定需要一个坚实的基础、一条坚硬的“主线”。行业的风云幻化正好让拼多多的“主线”显露得加倍清晰：超预期增进背后是拼多多在“质价比”、“高质量消费”上的耐久投入，而这份投入正好回覆了消费行业的“大问题”，让拼多多得以成为谁人和潮水一同向前的角色。