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黄光裕也许也没想到，仅用了两年多时间他就把国美推入“深渊”。

用外界的眼光来看，若是黄光裕没有举行大刀阔斧的转变，保持之前的现状，或者直接卖掉，那么黄光裕都可以继续“封神”。

历史没有若是，也不信托假设。

当下国美系已经到穷途末路的阶段，黄光裕也为自己的行为支出了价值。而在这场博弈的背后，黄光裕家族或许早已想好了退路。

凭证统计显示，自2021年下半年最先，黄光裕以及其家族成员不停减持国美零售，只管那时股价已经跌入谷底，但黄光裕照样通过一次又一次的套现，累计从股市拿走了近20亿港元。

而价值，仅是失去国美零售的控股权。

不外，黄光裕家族可能并不在乎，由于国美零售已经资不抵债，已经成为负资产。

种种迹象注释，这一切的败局从黄光裕重新接手国美的时刻就已经注定，现在国美系已经积重难返，有时的“异动”只能证实这家昔日的零售巨头还未到最后一步，对于了局并无影响。

克日，有媒体报道称，国美在克日宣布设计在三年中开出10000家国美超市。

另据国美超市官方微信民众号显示，国美超市是国美控股团体旗下品牌，一家专注于消费惠民和美妙生涯潮玩时尚元宇宙超级店，也是一家全域新零售直播连锁体验店。现在广东广州区域已经有4家线下超市开业。

受此新闻的影响，11月17日，国美零售股价大幅异动，盘中涨幅跨越了90%，创出近年来该股单日涨幅最高纪录，最终收盘涨80.65%，报收0.056港元每股，成交量143亿股，换手率近30%。

市值仅为26.75亿港元，较黄光裕出狱时的高点跌幅跨越了1190亿港元，约合人民币1092亿元。

但随后，国美零售公布了澄清通告称，董事会注重到有关国美超市设计在三年内确立10000间超市的种种新闻报道。董事会谨此澄清，公司并非拟开展的超市营业的订约方。据董事会所领会，拟开展的超市营业将由公司主要股东黄光裕及其关联方与自力第三方相助谋划。公司不清扫未来探索零售新项目时机的可能性。倘若泛起该等时机，公司将凭证证券及期货条例及上市规则适切作出进一步通告。

侃见财经以为，国美系当下已失去了再次崛起的能力，以当下国美系的资金状态，维持都颇为难题，开传统超市更是天方夜谭。因此，我们以为不应该对当下的国美系抱有“理想”，除非能有外部资金解了黄光裕的燃眉之急。

放弃了最后的“时机”

早在黄光裕出狱之前，国美系就曾有过一次时机。

2020年4月，拼多多曾宣布认购国美零售刊行的2亿美元可转债，限期三年，票面年利率为5%，劈头转换价为每股1.215港元，根据那时的股价，这笔可转债溢价率跨越了50%。

拼多多看上国美，在那时来看实则是黄光裕的最后一次时机，但很惋惜，他并未捉住。

而这一次判断失误，直接将国美系推入了“深渊”。

黄光裕回归之后，黄光裕忽视了市场环境，立下了争取18个月恢复国美原有的市场职位的目的。

今后，国美系最先了大规模的拥抱互联网，希望用互联网打开缺口，让国美突围。

那时我们就曾剖析过，黄光裕能打的牌并不多，还从五个方面举行了剖析：

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*，零售市场的环境发生了根个性的转变了，国美在整个零售市场占的份额异常之少，想要翻盘险些没有可能；

第二，零售商对于渠道的依赖要比十几年前更多，已往的十几年国美线上渠道缺失，这是硬伤；

第三，电商已经是三足鼎立，拼多多、阿里、京东已经异常成熟，国美体量和他们比起来不值一提，且凭证那时的现状，卖给拼多多是*的选择；

第四，黄光裕已经失去了对市场的判断；

第五，国美的财政状态异常糟糕，并不适合大刀阔斧的线上突围。

从那时的环境来看，若是国美那时委身拼多多，那么拼多多可以获得国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台的助力，补齐物流短板，以及家电维修等服务。拼多多还能通过国美的电器营业提升客单价，冲刺高阶消费者。

而国美则能够获得足够的现金流，黄光裕也可以保住晚年的声誉急流勇退。但很显然，时机稍纵即逝，黄光裕并未捉住。

时间是磨练能力的*尺度，到了2022年下半年之后，欠薪、裁员成了国美的标签，而黄光裕也早一步将公司的治理大权交给了妹妹黄秀虹，公共场所也险些看不到黄光裕的身影了。

国美大北局

10月14日，国美APP“幸运大转盘”*页面，“（国美电器董事长）黄秀虹/（首创人）黄光裕，不要脸，拖欠人为，拖欠货款，你俩早晚得再进去蹲几年。”的字样，彻底撕开了国美和黄光裕的遮羞布。

对于员工的咒骂，黄光裕本人并未回应。

骂不还口的背后，是国美系更深条理的危急。

凭证*财经新闻显示，至少两位华南家电供应商示意，现在国美电器在广东省的门店已所有关闭，一些门店仍拖欠物业用度未缴，导致物业方起诉，部门地方式院查封国美电器门店。此外，一些区域分公司从2022年11月起未发过人为，内部仅剩很少员工，而且主要在处置诉讼、仲裁事务。

此外，尚有媒体报道称，停止10月17日，国美电器湖南实体门店险些所有关停，包罗方太、海尔、海信等多个家电品牌也已于2022年底从湖南国美门店全线退出。

线下的溃败，摇动了国美系的基本。

而资金流动性的困局，一环套一环，将这家昔日的零售巨头逼入了绝境。

8月31日，国美零售宣布2023年中报，财报显示，2023年上半年国美零售营收仅为4.15亿元，相比去年同期营收121.09亿元下降96.57%；净亏损为35.39亿元，相比去年同期净亏损29.66亿元，亏损额扩大了19.32%。

对于业绩的暴跌，国美零售称，上半年，团体因受到逾期债务、未决诉讼和被冻结资金等因素影响，流动资金受限，营业运营规模泛起重大下跌。

侃见财经以为，从两年前的460亿营收下降至当下的4亿营收，国美的状态已经不能用恶劣来形容了，随着现金流的延续收紧，国美系的关店速率还会加剧。

当下，国美的任何动作都只能延缓，不能彻底地改变国美的基本走向。

此前，国美超市首创人刘昊依曾示意：“我们的战略目的是开设230家店，而我小我私人设定的目的是500家。一旦突破500家店，将在零食市场占有一定的职位。”据悉，国美超市也可以加盟，和类加盟一样，都是以自有门店加盟的方式使用国美商标。

侃见财经以为，国美超市这些对于国美系来讲都是杯水车薪，意义并不大。