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有望成为有史以来第三大科技公司 IPO

沉寂良久的科技公司 IPO 行将重启了，软银控股的英国芯片规划公司 Arm 打响了*枪。

周一，Arm 在纳斯达克股票商场揭露请求初次揭露募股 (IPO)，股票代码为 ARM。在一份声明中，Arm 没有泄漏将上市的股票数量，也没有泄漏估量的上市价格。不过，赶在人工智能浪潮上，商场遍及对 Arm 的这次 IPO 持有达观情绪，不少分析师估量它的估值在 700 亿美元左右，将会在 IPO 中筹措 80 亿至 100 亿美元。这也让它有望成为有史以来第三大科技公司 IPO，只是次于阿里巴巴和 Meta 的前身Facebook。

图源：彭博社

Arm 提交的文件中曝光的另一个细节是它的财政情况。尽管全球芯片商场低迷对 Arm 的许多大客户（包含最近几个季度的三星和高通）造成了冲击，但该公司的收入和赢利在 2023 财年仅略有下降。

文件显现，在 2022 财年，Arm 全球收入飙升 33% 至 27.03 亿美元，但 2023 财年下降至 26.79 亿美元。同期净赢利也略有下降，从 5.49 亿美元降至 5.24 亿美元，但这比其他一些芯片规划商的体现要好得多。

尽管 Arm 还没有在招股书里泄漏 IPO 的定价，可是软银的孙正义此前一笔买卖泄漏了一丝端倪：软银已从头收买了其出资部分 Vision Fund （愿景基金）持有的 Arm 25% 的股份。这笔买卖价值161 亿美元，将在两年内付出，它对 Arm 的估值为 644 亿美元。这仅略低于一些人猜测该公司 IPO 的 700 亿美元估值。

不过这次 Arm 的 IPO 里，软银方案抛弃多少控制权仍有待调查。知情人士表明，软银将只方案出售 Arm 的少量股权，约占 10%，保存其他股份。Arm 的几家*客户——包含苹果、英伟达、三星和亚马逊——方案成为该公司的首要出资者。

此外，招股书泄漏，Arm 一共挑选了 28 家银行进行 IPO，巴克莱银行、高盛、摩根大通和瑞穗金融集团是此次发行的主承销商。

Arm 将在 9 月初开端 IPO 路演。Arm 本年早些时候向美国证券买卖委员会提交了一份保密的开端招股说明书，但公司必须在正式股票出售流程开端前至少 15 天揭露其文件。

Arm 首席执行官雷内·哈斯 (Rene Haas) 有望在 IPO 完成后取得 2000 万美元的现金奖赏，此外还有 2000 万美元的股票奖赏。

芯片范畴的小”瑞士“

在曩昔二十年中，Arm架构已在智能手机中无处不在，因而，它也被视为科技范畴的中立方或“瑞士”，由于它的规划简直用于一切智能手机处理器，包含苹果制作的处理器。Arm 的规划简直垄断了每部智能手机中心的芯片，商场份额超越 99%。而且现在，它也越来越多地用于服务器和笔记本电脑处理器。该公司在 IPO 文件中表明：“咱们估量世界上大约 70% 的人口运用依据 Arm 的产品。”

但 Arm 自身并不是一家芯片制作商。相反，该公司担任提出“架构”或全体规划，其间包含其他公司用来构建芯片的组件和编程言语指令。然后 Arm 将其出售给芯片制作商以整合到制品芯片中。

Arm 的商业模式是授权这些架构的知识产权，以便其他公司能够环绕这些架构构建体系。近年来，ARM 还企图出售自己的处理器规划，这是一项比只是授权底层架构技能更挣钱的事务。Arm 的架构不只适用于可穿戴设备或智能家电，还扩展到了联网轿车等其他工业里。

在文件中，Arm 称自己是一家“工程*的公司”，具有 4753 名职工（约占全球职工的 80%），专心于研讨、规划和技能创新。该公司表明，其在全球范围内具有或一起具有约 6800 项已授权专利，并有约 2700 项待决专利请求。在上一财年，超越 260 家公司在运用依据 Arm 的芯片，其间包含亚马逊、Alphabet Inc.、高通和Advanced Micro Devices Inc.。该公司与其前 10 名客户（按特许权运用费收入衡量）协作的均匀时刻为超越20年。

Arm不只是芯片职业的领头羊，还在人工智能范畴发挥着重要作用，而且越来越多地标榜自己是一家人工智能公司。Arm 表明，它规划的每个处理器都将加快其所支撑的人工智能和机器学习技能。它的处理器现已运转这些技能，而且该公司已开端增加新功能以使算法运转得更快。作为这一尽力的一部分，Arm 正在与 Alphabet、自动驾驶公司 Cruise、梅赛德斯-奔驰、Meta 和 Nvidia 协作，布置能够运转依据人工智能的软件的 Arm 技能。此外，靠 GPU 挤上万亿公司王座的英伟达，本月早些时候， 推出了用于生成式 AI 使用的新式 Grace Hopper 芯片，该芯片就依据 Arm 架构。

本年 5 月，Arm 还推出了两款针对机器学习使用的新芯片组。据 Arm 称，其间一种名为 Cortex-4 的新式 CPU 是一种芯片组，可供给更快的机器学习功能，而且功耗比其前身削减 40%。另一种名为 G720 的 GPU 供给了更好的功能，而且比其前身占用的内存带宽削减了 22%。

不过这座芯片职业的”小瑞士“现在把握在软银手中。

Arm 成立于 1990 年，是 Acorn Computers、苹果和 VLSI Technology 的合资企业。从 1998 年到 2016 年，该公司在伦敦证券买卖所和纳斯达克上市，2016 年，软银以 320 亿美元收买了该事务，随后企图在 2020年以 400 亿美元的价格出售给英伟达。不过由于这幢买卖未能取得监管同意，2022 年头只能以失利告终。为此英伟达还付出了12.5 亿美元的巨额分手费。

重启科技IPO

Arm 的这次IPO，不只关乎 Arm 和软银，关于自 2022 年以来一向低迷的 IPO 商场来说，更是一件大事。自从科技股自 2021 年一路飙涨到*、又在 2022 年急速跌落之后，科技公司的 IPO 依据冻住。此次发行仍有望给陷入困境的 IPO 商场带来近两年来*的提振。

图源：路透社

此次上市有望成为自电动轿车制作商 Rivian 于 2021 年 10 月发行 137 亿美元资金以来美国*规划的IPO。它的排名或许挨近乃至略低于科技职业有史以来*规划的 IPO：2014 年，阿里巴巴集团初次发行 250 亿美元， Meta 的前身 Facebook 则在 2012 年头次发行 160 亿美元。

Arm 的成功上市将为软银创始人孙正义带来一大笔急需的财富，他的愿景基金上一年亏本了创纪录的 300 亿美元。它还或许影响数十家公司加快或推延自己的初次揭露募股方案。其间包含在线杂货配送公司 InstacartInc.、软件公司 Databricks 和身份验证草创公司 Socure 等。

据《金融时报》的报导，Instacart 或许是本年年底前第一批进行 IPO 的公司之一。上一年5月，该公司初次提出在纽约上市的意向，但由于商场情况而推延了方案。 据直接了解该公司财政细节的人士泄漏，Instacart  的估值已从 2021 年 3 月 390 亿美元的峰值跌至本年 5 月的 120 亿美元。知情人士表明，它将依据本年晚些时候揭露商场是否安稳而做出决议。

Databricks 的危险出资支撑者之一 Wolfe 表明，Databricks 6 月份营收超越 10 亿美元，并以 13 亿美元收买了 OpenAI 竞争对手 MosaicML，该公司正在考虑 IPO。

据一位了解 Databricks 方案的人士泄漏，Databricks 首席执行官 Ali Ghodsi 曾多次表明他方案让公司上市，但 Databricks“不会是*个上市的”。他们弥补说，该公司“将调查 [Arm 的 IPO] 发展怎么”。

曩昔一年私家出资者的紧缩增加了紧迫性：据数据显现，本年前六个月美国危险出资融资额与 2022 年同期相比下降了 59%，危险出资支撑的退出额骤降 79%。

估值 45 亿美元的身份验证公司 Socure 曾暗示将于 2021 年进行 IPO，但因商场恶化而取消了方案。Socure 创始人约翰尼·艾尔斯 (Johnny Ayers) 表明，本年，Socure 从摩根大通取得了 9500 万美元的信贷额度，聘请了一位具有 IPO 经历的新首席财政官，并正在为最快下一年的 IPO 做准备。

艾尔斯说：“你永久不想成为*个退出的人，或许你会以相当大的扣头定价，由于购买者正在承当危险。” 但他弥补道，假如付出集团 Stripe、Instacart 或金融科技草创公司 Chime 等“领头羊公司”成功进行 IPO，那么“你会看到更多公司敏捷排队”。

看来，此次 Arm 的命运，将成为一众独角兽接下来命运的风向标。