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前段时刻，锅圈售卖茅台的音讯在商场上引发了一阵热议。尽管这仅仅是茅台与锅圈的一次营销试水，但这背面茅台扮演的人物却较为耐人寻味。

早在本年4月，锅圈食物（上海）股份有限公司就向港交所递送招股书，拟登陆香港主板。值得注意的是，招股书显现，2019年以来，锅圈完结五轮融资，累计融资额28.3亿元，背面不乏IDG本钱、天图出资等闻名出资组织，而更杰出的一个出资方，便是茅台。

现实上，茅台早就开端进入基金出资，本年更是加大了投入，国家企业信用信息公示体系显现，茅台招华（贵州）工业开展基金合伙企业（有限合伙）与茅台金石（贵州）工业开展基金合伙企业（有限合伙）已于8月2日建立，出资额均为55.1亿元。

除了茅台，咱们发现，越来越多的传统巨子活泼在出资商场上。

1、酒企、车企、药企…盯上本钱商场

不少闻名企业的背面其实都有茅台的身影。

如上一年上市开盘即暴升44.01%的李子园，作为金华*代表的食物企业之一，“新新鲜鲜李子园”简直是每个金华人都了解的一句话，其靠着甜牛奶乳饮料一款单品能够说是“打遍天下*手”。茅台旗下的基金茅台建信，则是李子园的第五大股东。

便利速食赛道上新兴起的“明星”-阿宽食物，3月份，向深交所主板提交了上市请求。2020年6月，高瓴和茅台出资等算计出资1亿元参加增资，其时阿宽的估值就现已迫临20亿元。

茅台进入基金出资，最早可追溯到2014年。贵州茅台与建信（北京）出资基金办理有限责任公司合资建立了茅台建信（贵州）出资基金办理有限公司，后茅台建信改为茅台私募基金。据悉，茅台私募基金办理规划在10亿-20亿元之间，而现在，茅台大笔一挥，直接斥资百亿，规划扩展了不少。

头部酒企对出资的爱好好像都在增强。茅台宣告建立工业出资基金不久后，一家四川的光伏企业的股东名单中，呈现了四川五粮液新动力出资有限责任公司，五粮液新动力在4月份刚刚建立，首要是调查新动力范畴，寻觅出资项目。洋河股份的出资之路更早，2011年，洋河股份以2.04亿元的资金参加建立中金天津佳天私募股权基金，2018年，洋河股份建立江苏洋河出资，上一年，洋河股份再发公告称，将出资30亿元建立洋河愿望出资。

酒企财大气粗，而车企也不遑多让，尤其是电动化转型的浪潮席卷整个轿车工业，在这个角斗场上提早占好方位的企业们，也正在用本钱的力气扩大自己的实力。

其间以上汽集团和蔚来轿车为代表。和茅台相似，上汽集团也在本年经过联合专业出资组织建立基金，把钱投向抢手赛道，据公告，基金认缴出资总额为60.12亿元，其间，上汽集团认缴出资60亿元，持有99.80%比例。但和茅台不一样的是，上汽集团的出资会集在轿车制作范畴，首要是为了主营业务的开展。

蔚来轿车也是如此。2016年，李斌建议建立了“蔚来本钱”，专心于轿车、动力、科技及物联网工业范畴的出资。据睿兽剖析数据显现，现在蔚来本钱已对外出资84次，其间轿车范畴出资事情53起，占比高达63%。

在轿车工业，出资地图*的或许要属宁德年代。依据揭露数据计算，到现在，宁德年代及其子公司出资GP超10家，出资额已超30亿；宁德年代作为出资主体，参投事情数百起左右；其私募股权出资渠道晨道本钱参投事情相同超百起。一个出资“帝国”的雏形，已逐渐成型。

除了酒企、车企，药企、乳企以及许多传统范畴的头部企业，无论是寻求财政报答仍是出于工业战略需求，他们的出手越来越一再。

2、互联网巨子落潮，传统企业扛起工业出资的大旗？

互联网前期的创投圈，风险出资的神话不计其数，但当以腾讯、阿里、百度为首的互联网巨子使用本身的资金和资源，大举收揽独角兽企业，工业出资（CVC）迎来了黄金时期，风头十足。很长时刻，创业圈都盛行一个段子，一家创业公司*的结局只要两种，被腾讯收买，或许被阿里收买。

天然，也由于本钱的不同，互联网形成了两大显着的派系—腾讯系和阿里系，简直每个抢手赛道都有这两者的影子。

彼时尽管像温氏股份、联想创投、药明康德、蒙牛等传统范畴的巨子也活泼在工业链上下游寻觅出资时机，可比照拿钱来烧的互联网巨子，他们能够说没什么存在感。

IT桔子数据显现，从前出手出资或收买的国内CVC组织有近750家，其间，近160家是互联网企业，占比21%，其他近80%归于非互联网企业。而占比两成的互联网企业对外出资数量，却占有了国内CVC出资总数的近六成，可见其时互联网企业出资热心之高涨。

可是现在工业出资的开展方向俨然呈现了改动。本年5月，一级商场被上市公司的出资一再搅动，据财联社创投通计算，5月共有22家A股上市公司发布公告称，将建立CVC或作为LP参加私募股权出资，累计出资额超越了160亿。这其间有4家酒企和6家药企，占比近一半，而茅台和迈瑞两家巨子的出资额，占到了全体出资额的近七成。

一位投行人士表明，超级公司进入一级商场且出资额巨大，这是显着的风向标，阐明工业本钱的热度还会继续升温。但是，这种热度不再单单归于张狂的互联网巨子。

与传统巨子不同，互联网企业的出资热心直线衰退。IT 桔子数据显现，腾讯、百度、阿里、字节/抖音和美团5家大厂在 2023 上半年的出资公司数算计仅有42家，是上一年同期的1/3，同比削减了66%。以腾讯为例，2022年上半年，腾讯出资公司数为62家、缺乏2021上半年的一半，2023 H1这个数字只要17家。

另一点显着的改动是，互联网企业不再追逐风口，哪个赛道热往哪里投，而是倾向硬科技和实体职业。

以锅圈为例，凭仗超快的扩张速度，锅圈能够算是这两年来消费商场上跑出的一匹*黑马，放在以往，互联网巨子们很难会错失这一明星企业。而看锅圈背面的金主，除了闻名出资组织，最多的反而是茅台、三全、物美这样的传统职业巨子，却不见互联网企业的身影。

当互联网企业缩短出资阵线，传统巨子的活泼，正在给出资商场和创业公司带来新机，仅仅，工业出资还会康复往日的荣光吗？

3、“穷”了互联网，“富”了茅台们？

“现在不少人想进工业本钱”，一位曾上任于北京某VC组织的职工表明，其时，他地点的商场化基金募资不顺，整个出资团队半年都没有出手，无法之下挑选了离任，直至到了现在的国资出资组织。

相同地，互联网巨子对出资部分的调整，也使得许多以往在大厂整天忙于看项目、投项目的职工莫衷一是，他们也在寻求出路。上一年1月，字节战略出资部在阅历了一年的狂飙突进后忽然裁撤，原战投一号位赵鹏远带5名职工转去总裁办，担任公司全体战略，其他人则被裁人；7月，阿里战投部被爆裁人，称将削减其内部买卖团队超越三分之一的职工。

在外部监管、言论的种种压力下，大厂不得不缩短出资阵线，而除了这一原因，其实互联网企业也到了改动出资战略的时分，降本增效的背面，互联网正在变穷。

依据国家工业与信息化部近期发布的官方数据显现，2022年，我国规划以上互联网和相关服务企业总收入达 1.46 万亿元，比 2021 年下降 1.1%，是曩昔十年来初次同比下滑。以互联网广告为例，《2022我国互联网广告数据陈述》指出，2022年，我国互联网广告商场规划估计约为5088亿元，较2021年下降6.38%。

更详细来看，互联网巨子上一年的成绩已团体“失速”，而这其间出资下滑、亏本的不在少数。

腾讯上一年一季度财报显现，到3月底，腾讯持有的上市出资公司（不包括隶属公司）的权益公允价值为6060亿元，在上季度末这一数据为9828亿元，缩水了近4000亿元；美团2022年一季度财报显现，美团金融出资的公允价值变化为亏本8.02亿元，上一年同期则为收益4200万元；到2022年3月末，快手现金及现金等价物为153.30亿元，较2021年底的326.1亿元缩水一半以上，其间出资活动导致的现金削减为132.32亿元。

上一年胡润百富榜正式发布时，胡润感叹道：“很难幻想在一个技术开展这么快的年代，我国首富是做矿泉水的钟睒睒，他的财富差不多是第二名做短视频的张一鸣和第三名做新动力的曾毓群的财富总和”。这句话也旁边面透露了一个现实，在经济波动之时，传统企业其实比互联网企业根基深、更有钱。

如茅台，茅台之所以加大出资，最底子的原因便是账面上的钱太多，需求活动。贵州茅台发布的半年报显现，到2023年二季度末，贵州茅台的现金及现金等价物余额到达了540.53亿元；上一年年报显现，到2022年12月31日，贵州茅台现金及现金等价物余额到达了1523.79亿元。

再比方温氏股份，2022年全年成绩陈述显现，现金流量方面，经营活动发生的现金流量净额为110.75亿元，出售产品、供给劳务收到的现金为816.71亿元。

工业出资多年来一直都活泼在一级商场的创业出资中，互联网巨子当年的张狂带动其快速强大。但据悉，美国创投商场约有一半资金来自CVC，国内工业出资的商场比例才到达20%～30%，现在互联网巨子们消声匿迹，无能为力，这个重担恐怕也只能由财大气粗的传统头部企业扛起了。

当然，不可避免地，本来那套互联网本钱搞出来的出资形式和创造出的商业“神话”，或许即将消失，这对创业者们来讲，是功德也是坏事。