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3月19日，着名烘焙连锁品牌克莉丝汀所有门店暂停运营的新闻登上热搜。据报道，克莉丝汀上海总部已经人去楼空，现在仅剩一位保安留守。

新闻在市场炸开了锅。不少上海人为这个在他们的回忆中占有主要一页的老品牌惋惜，称是“时代的眼泪”。更多的则是种种求助的声音，“手上有许多克莉丝汀卡券，那里另有门店营业？”

没有门店在营业了。数日前，这家被称为“烘焙*股”的蛋糕品牌在港交所宣布通告，住手2022年12月起，本团体已暂时关闭旗下所有零售门店，“设计通过合适的融资方式（如出售资产及股本融资）解决流动资金问题，并于2023年上半年恢复营业。”

这家公司还在通告中自曝，住手2023年2月28日，拖欠店肆租金、供应商货款、员工薪酬5700万元。银行账户约350万元至400万元金额被冻结，现在团体依赖股东贷款维持营运。

克莉丝汀确立于1993年，曾经的上海陌头，克莉丝汀门店四处可见。岑岭时期，克莉丝汀直营门店数目达1052家，仅在上海就多达543家，2012年克莉丝汀在香港生意所上市。

一位上海内陆人士向《中国企业家》回忆，在2000年到2005年间，家里有客人来访，就会带上一盒克莉丝汀的蛋糕，“那时刻克莉丝汀在长三角区域人们心中是很时髦的，能拿得脱手”。

然而，这家公司让上海人印象更深的是它的卡、券，许多人收到过公司发的克莉丝汀礼物券、消费卡。时至今日，克莉丝汀仍有一半的营收来自于预付卡券。

现在这家谋划30年的烘焙品牌一夜轰然坍毁，震惊上海圈。那么，克莉丝汀是若何从“烘焙*股”一步步跌落至今的？

泉源：受访者

01、一家营销依赖卖券的公司

克莉丝汀由台商罗田何在上海开办，焦点产物是面包和蛋糕，起身于上海，后成为长三角区域着名面包品牌。上世纪90年月，上海西式点心还没有普及，克莉丝汀在面包行业率先使用中央厨房模式，依附品牌化连锁谋划模式，将克莉丝汀开遍了上海陌头。“狂飙”的时刻，克莉丝汀5天开出一家新店，一天用掉10吨面粉。

上海市食物协会常务副会长、烘焙专业委员会秘书长高克敏见识过克莉丝汀的高速生长，“最火的时刻他们报上来的月饼销售数据是4亿元，月饼券、面包券卖得疯脱。”

2012年，克莉丝汀乐成在香港生意所上市，成为海内“烘焙*股”。这是外界眼中克莉丝汀最后的绚烂时刻。2013年，克莉丝汀泛首先亏，至2021年已延续9年亏损。2022年上半年，克莉丝汀归母净利润为-0.73亿元。

克莉丝汀将其资金链断裂的缘故原由归结于疫情。但事实上，财报显示，在疫情前的2019年，公司归母净利润为-2.24亿元；疫情后，2020年、2021年，归母净利润划分为-1.1亿元、-1.7亿元，与2019年相比反而收窄了亏损额度。这意味着，克莉丝汀的谋划早有问题。

在上海烘焙行业事情多年的林昆煇告诉《中国企业家》，克莉丝汀早就过时了。

林昆煇进入烘焙行业20余年，曾在上海面包新语等多家着名烘焙、餐饮企业担任研发治理事情。据他考察，克莉丝汀的大幅度衰退，始于2006年前后。

许多上海人对于面包新鲜度的追求很*。早在1997年，就有报道称，上海人不买隔日面包已成为一种新的消费习惯。2003年、2004年、2007年，新加坡品牌面包新语、韩国品牌巴黎贝甜及台资企业85度C先后涌入上海市场，它们的现制现售给上海人带来了全新体验。

彼时，面包新语在店里安装了一套装备，接纳全透明方式，消费者挑选面包时还能旁观制作历程。85度C也接纳类似的现制现售的模式。这些品牌进入上海后，成为上海人的“新宠”。基于中央工厂集中生产，再配送至各个门店的克莉丝汀，市场份额逐渐削减。

克莉丝汀走到今天这一步，缘故原由庞大，最直观的是产物更新能力的欠缺。从事商业运营事情的冯宏告诉《中国企业家》，这几年克莉丝汀没有任何新品研发出来，现在的产物跟十年前比没有任何转变。他印象中，克莉丝汀的几款特色产物，例如年轮糕、蟹派、蛋挞、口袋面包，口味尚可，但这些产物推出的时间都很早了。“蟹派是2000年月研发的，距现在十几年了。”

林昆煇对业内产物更为敏感，他考察到，实在克莉丝汀并非完全没有转变，只是变的幅度没有跟上市场潮水。他记得，2009年他刚进入上海时，克莉丝汀曾主推“胚芽乳”食物，但那时市面上对胚芽乳知之甚少。研发看似热闹，跟那时的市场却连系不起来，这跟研发职员老化、公司气氛都有关系。林昆煇招聘时会遇到一些从克莉丝汀出来的员工，“他们做的产物相对更‘老派’‘简朴’”。

“那时刻，他们的重点不在产物研发上，而在卖券上。”林昆煇以为。

早年月饼产业大红大紫，各种豪华月饼充斥在市场上，并成为企业公关、发放福利的工具。一些烘焙企业也最先切入市场。据2008年《*财经日报》报道，那时月饼只管属于季节性产物，但在少数企业，月饼销售额可以占有整年总额的半壁山河，克莉丝汀彼时月饼销售占比达总量的三分之一左右。

不外，许多企业赠予月饼，并不都是实物，而是月饼券，这就衍生出了黄牛倒卖月饼票，通过倒卖赚钱的“月饼金融”——简朴来说，月饼企业若是以7折团购价将月饼票卖给公司，由公司发给员工，而员工将手上的部门月饼票以低于5折的价钱被票商人收走，票商人再以5折价卖回月饼企业。算下来，企业在没有售出一块月饼的条件下，可凭空获得20%的利润。

克莉丝汀那时的票、礼物券颇受票商人迎接，林昆煇透露，克莉丝汀也存在这种倒卖券赚钱的“月饼金融”征象。

2013年以后，随着市场对月饼需求的萎缩，克莉丝汀的坏处就展现出来了，营业额大幅下降。克莉丝汀对于2013年的亏损稀奇提及政府限制公款消费月饼，中秋月饼销售削减，影响收入增进。时任上海食物协会烘焙专业委员会秘书长的高克敏称，由于克莉丝汀此前在团购市场做得较大，而团购市场大多是政府企业订购，送礼居多，“三公”消费限制后，这块营业受到很大袭击。

这点从财报中也能看出，2012年克莉丝汀净利润较前一年下滑79.04%，2013年净利润同比下滑285%至-3700万元，公司利润自此由盈转亏。

多位受访者告诉《中国企业家》，克莉丝汀的问题在于，一直到现在，它都过于依赖向企业销售礼物券、消费卡。

财报显示，2021年，克莉丝汀礼券（及预付卡）卡券兑换的销售额为1.4亿元，占销售总额的48.9%。而住手2022年上半年，克莉丝汀的合约欠债2.66亿元，其中主要就是对客户收取的预付卡券价款。

在上海事情的肖童称，他们公司与克莉丝汀有互助，每年会以折扣价从克莉丝汀购置卡券。在社交平台，不少求助的网友均透露，手上的消费卡是由公司发放。一位网友称，“手上没有打折券，我从来不会进克莉丝汀。”

总而言之，这家老牌的面包品牌老了，它似乎也没有想要与年轻人多接触。冯宏直言，这是一个只看门头和门店装修，年轻人都不会踏足的地方。“门头、装修老式传统，十年稳固，店内黑漆漆的。营业员都是四五十岁以上的中年阿姨和退休后返聘的女性，险些没有年轻人。”

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他记得，上海老面包品牌苹果花园在85度C进入上海后，周全学习后者，升级品牌和产物，门店简约、敞亮，走平价亲民气概。转型后，苹果花园已经逾越了克莉丝汀。

冯宏语气里颇有些恨铁不成钢，“连上海老面包房都知道改，克莉丝汀却不改。”在他看来，克莉丝汀治理层在运营上对照传统，在产物上缺乏创新和勇敢的想法。

02、消费者维权：手中的券、卡变废品

肖童今年年后才发现，手里价值七八百元的克莉丝汀消费卡都酿成了“废品”。

此前，每到年节，甚至员工生日，肖童所在的公司都市发克莉丝汀的消费卡，作为公司福利。肖童的手里攒了七八张，每张100元。克莉丝汀门店离她较远，她平时很少踏足，也没有关注过。

只在去年七八月份，她去杭州，在当地使用过一次，“那时门店还正常营业，但店里器械所剩无几”。年后，她找遍了上海，发现已经没有还在营业的克莉丝汀门店了。

耐久关注上海消费行业的冯宏告诉《中国企业家》，以前上海一个街道有两三家克莉丝汀，门店数目和上海另一家面包蛋糕品牌苹果花园差不多，去年下半年门店陆续关了。那时，他已经听到克莉丝汀拖欠供应商货款的新闻。

上海市徐汇区人民法院于2022年9月出具的一份裁判文书显示，一家名为“卓壮公司”的农业企业曾在2021年11月至2022年3月时代，延续数月为克莉丝汀提供草莓等货物，响应货款合计39.8万元。但克莉丝汀一直未付款。

去年3月以后，卓壮公司再也没有供货，其法定代表人多次向克莉丝汀采购部事情职员催要货款。直到6月尾，克莉丝汀事情职员回复称，“人为没发，货款没付没法上班。”两日后，又见告卓壮公司，“货款只能等上班后。”2022年8月3日，克莉丝汀向卓壮公司转了3万元。前者还曾试图抚慰，“逐步来，一点点动，放心，不会少一分……”

在克莉丝汀的逆境眼前，任何抚慰都显得苍白无力。随后，卓壮公司将克莉丝汀诉至法院，索要30余万元货款。现在，该案已经进入执行程序，克莉丝汀因此领到一张限制消费令。

企查查显示，住手现在，上海克莉丝汀食物有限公司存在16条被执行人信息、13条限制消费令及8条失约被执行人信息，被执行总金额超2015万元，申请人均为门店房东、供应商。

事实上，克莉丝汀的逆境在2022年就已露出。2022年7月，克莉丝汀曾因闭店风浪引发普遍关注。不少网友在社交平台上反映上海、苏州、南京等多地多家克莉丝汀门店关闭。在这之前的6月，上海单用途预付卡羁系平台收到许多消费者关于“预付卡、消费券无法兑付”的投诉。

据那时的上海广播电视台报道，位于上海银都路的中央厨房已经歇工，克莉丝汀总部大楼大门紧闭，一楼旗舰店空无一人。另有员工反映被欠薪，门店房东也被拖欠房租。

事宜发酵数日后，克莉丝汀终于不再缄默，在2022年7月21日对外宣布了一封见告书，称疫情给克莉丝汀的运营带来繁重袭击，并答应所有门店将于8月1日对外营业。

统一天，克莉丝汀首创人、股东罗田安联系媒体并公然致歉称，“现在待兑付的预付消费券金额达2.5亿元，企业名下的工厂、装备、部门门面房不动产等资产理论上可以兑付，但资金已挪用别处，看起来复工渺茫。”

2022年8月1日，克莉丝汀部门门店重新开业，但网友反映，店内蛋糕、面包涨价了，且种类越来越少，直到这次被曝出“所有门店暂停营业”。

泉源：受访者

03、质料食材、包材供应商曾成为股东

事实上，克莉丝汀也曾实验过转型，但船浩劫掉头，克莉丝汀的连锁规模优势反而成为转型的绊脚石，要想彻底转成现场烘焙模式，成本太高。

克莉丝汀上市后业绩从暴跌到亏损。2014年，克莉丝汀意识到问题，关闭了一些亏损门店，这一年就削减100家。同年，罗田安设计投资4.4亿元对旗下所有门店举行刷新，将门店视觉上沿用20多年的酒红色颜色改为紫色，并生长西式冷链为基础的轻餐饮模式，增添了烤箱，又让产物具有一定的现场烘焙看法。罗田安希望通过刷新门店设计，实现扭亏为盈。

这个设计没有乐成，彼时现场烘焙的软面包依旧是市场主流，罗田安推出的新模式理念很先进，但并不受市场迎接。

上市后连年亏损，让部门股东对罗田安发生不满，并最先了长年的内斗。2017年11月，罗田安被撤职董事职位。一年后，克莉丝汀宣布委任拥有20余年金融事情履历的朱永宁为公司执行董事及首席执行官，罗田安卸任首席执行官一职，且不再担任董事会任何角色。首创人由此被踢出局。

罗田安出局后，克莉丝汀泛起人事频仍更改。2018年8月，林铭田接任罗田安担任董事会主席，但他不到两个月就告退了。同年12月，朱永宁上任董事会主席，半年后，洪敦清又接替朱永宁成为董事会主席。2020年5月，克莉丝汀在2019年年报中公然称，洪敦清辞任该职，由徐纯彬继任。

另一方面，罗田安不情愿，多次试图“洗濯”朱永宁等现任董事会成员。2019年，罗田安两次要求召开股东稀奇大会，商讨委任罗田安担任执行董事、任秦华担任自力非执行董事，同时撤职朱永宁等7人董事职务，均未获通过。

2020年起，罗田安多次向港交所、媒体举报，指控朱永宁通过非法手段获得股权和投票权、现任董事会涉嫌滥用团体集资流动款等。朱永宁则向媒体控诉罗田安“不诚信，一派谣言”。

克莉丝汀一步步衰败，罗田安至今未能回归克莉丝汀董事会，内斗仍在升级。今年3月7日，克莉丝汀再次宣布“股东之要求建议委任董事及股东稀奇大会通告”。这份通告中，双方的剑拔弩张意味已跃然纸上。

一边是罗田安指责现任董事会及治理层能力不足，无视公司及股东整体利益，应为克莉丝汀的谋划问题认真。另一边，克莉丝汀董事会则以为罗田安曾受港交所纪律处分，若其仍留公司董事会成员，会损害投资者利益。

严重内讧拖垮了克莉丝汀，多位内外部人士以为这是克莉丝汀走到今天这一步的泉源。

林昆煇向《中国企业家》透露，早年间克莉丝汀股东因素庞大，有些既是股东，又是质料供应商，食材、包材供应商都有，这种情形在行业内很少见。每小我私人在企业中的利益差异，不易整合，导致内讧严重，一些变化由于各方利益难以协调也更难推进。“好比，若是公司想选择性价比更高、更优质的原质料，但需要替换供应商，这可能会遭到那些供应商股东的否决。”

克莉丝汀前董事周晨曾向《逐日经济新闻》示意，由于股东谋划理念差异，克莉丝汀一直内斗，没有好好谋划，最终导致连年亏损。罗田安此前在接受蓝鲸财经记者采访时也以为：“随着一些追求赚快钱的基金进入，克莉丝汀治理层泛起分歧甚至内讧，导致许多战略无法实行，最终落伍。”

（文中冯宏、肖童为假名）