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黄金，财富的象征，被加工成金条或者首饰后，“似乎有点庸俗，但真香”。

国际金价本月重回2000美元高位，“黄金”二字在陌头巷尾、社交媒体上的热度大增，黄金股也愈加“躁动不安”起来：山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、老凤祥（600612.SH）等自年头以来，已有三至五成不等的涨幅。

然而，黄金话题热闹的表象下，产业上下游却有另一番情景。

财联社记者克日实探产金大省山东的金矿，调研著名天下的深圳水贝，走访中国“银楼业”发祥地的上海城隍庙，纪录下金价急升靠山下，黄金产业链喜忧掺杂的众生相。

01、家里有矿，却没法“躺赢”

“家里有矿”，常被用来形容家底殷实，若是以“家里有矿”先容一个省份，山东当之无愧。

山东，中国产金最多的省份，胶东半岛的招远掖县一带，有浅层、高品位的岩金金矿田，易于大规模开采。

但和外界想象差异，“家里有矿”并不意味 “就此躺赢”，哪怕是金矿。由于将矿产变为产物，需要支出高昂价值，“掘金”现在是一门没有“暴利”可言的生意。

这一点，从山东黄金、招金矿业（01818.HK）等黄金企业的年报就能看出：

前者2022年实现营收 503.06亿元，净利润为14.23亿元，净利率不到3%，后者2022年收入78.86亿元，净利润也不外5.60亿元。

“黄金行业是一个苦差事，黄金从勘探到最终炼成黄金产物，中央有几十道工序。”山东黄金协会有关人士对财联社记者示意。

影响黄金开采成本的主要因素有两点：一是取决于矿石储量、品位，二是受制于采矿手艺和治理水平。

差异企业间黄金开采的成本差异十明晰显。有业内人士透露：“各家黄金企业的成本差距甚至可以拉至2-3倍。”

“业内对于矿石开采，有贫化率、损失率两个指标，这两个指数越低，代表矿企开采、冶炼能力越强，同时对于尾矿、难选矿的评判尺度上，各家企业各不相同，面临质地相似的矿石，有的只能一弃了之，有的还能继续提炼成金，效益上都是上亿元的差距。”前述业内人士进一步注释。

固然，若是不思量这些细节，化繁为简，归纳综合而言，黄金开采企业的利润，大致是一道算术题：金价与成本之差，再乘以产量。

这道算术会由于“金价”和“产量”这两个变量的颠簸，演算出黄金企业上下升沉的盈利形式。

金价不能控、难以展望，无需赘言，至于产量，有时刻也会被意外的平安事宜极大的打击。

“一旦泛起平安事故，就会对正片矿区举行平安再核验、再刷新，复工复产周期靠近一年。” 前述业内人士示意。

于是，财联社记者考察到，一方面为了稳固产量，黄金企业最先努力实验智能化、数字化技改以减人增安，另一方面为了扩大产量，头部的黄金企业近年来睁开了频仍并购。

据IFIND数据显示，自2020年起，共计有28起关于黄金标的的并购，其中8起并购已经完成，累计并购金额到达约318亿元。

固然，对于黄金开采企业，比起降本增效、减人增安、吞并收购，“金价一涨解千愁”，是最“简朴粗暴”的利好。

金价上涨预期强烈，“掘金”这份没有暴利的苦差事，正一点点变得没有那么苦。

02、金价颠簸，批发商风轻云淡

深圳罗湖的水贝，黄金珠宝行业著名遐迩的“圣地”，大巨细小从事黄金设计、批发、零售的企业和商户群集于此，无论影响力照样生意量，水贝都堪称中国之最。

有一种说法，天下近10万家珠宝店，八成从水贝进货。

（深圳水贝一角，财联社记者摄）

水贝国际运营中央副总司理赵丽告诉财联社记者：水贝的崛起，和90年月之后，香港黄金珠宝产业最先向内地转移有关。

“罗湖水贝是（香港黄金珠宝）产业转移的*站，承接了产业链的生产制造环节，经由近40年的生长，逐步确立起全球*黄金珠宝批发产业集群，从设计、工艺、制造等方面不停取得创新，早已跨越香港偕行水平，甚至到达天下*水平。” 赵丽说。

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水贝在行业中的江湖职位举足轻重，黄金又是令人心生敬意的财富象征，但若是一小我私人抱着“朝圣”心态，*次来到水贝，很可能感应疑心和渺茫——这里看上去就像一个农贸市场，黄金被当做白菜一样生意、搬运、拎走，“没有一点点防止，也没有一丝丝挂念”。

事实上，某些方面，黄金批发也确实和农产物批发无异：除了黄金自己价值不菲，黄金批发营业的毛利很低。

“赚钱主要靠走量、快速周转。” 赵丽先容，“举个例子，金价每克人民币440元，生产加工工费每克10元，批发差价每克10元，毛利率只有2%左右，但批发商却要肩负极大的资金成本。”

而且，这样低的毛利水平，照样在不开票的情形下才气获得。

一家上海黄金生意所会员企业的合资人向财联社记者透露了这个“行业隐秘”，由于黄金到底是消费品，照样金融产物，没有明确界定，以是在水贝买黄金，不开票，也不缴消费税。

“黄金市场相当透明，整个水贝的金价险些是一样的，必须靠跑量批发。在水贝，诚信是最主要的，这个市场里的人人人都熟悉，批发需要耐久、稳固客户，卖一次赝品就即是断了后路，这也是为什么水贝很少会有赝品。”前述合资人示意。

至于被问及现在金价颠簸，对水贝黄金批发商有何影响时，赵丽说：“没什么影响。大部门水贝企业都是当天销售、当天结算、当天补料，通过快进快出来抹平金价涨跌的颠簸。只有很少比例的水贝企业会囤积金料或者做期货生意。”

以是，在水贝，令人疑心的地方，也许除了黄金被像白菜一样看待，尚有就是，这里的人们，似乎并没有“那么”体贴金价的转变。

03、大妈*，但年轻人也爱

上海，中国“银楼业”发祥地，在此降生的*家银楼，可以追溯到1644年建立的“日升”金铺。而上海老城厢的城隍庙，则一直是中国最热闹的黄金珠宝零售市场。

耳熟能详的金店品牌——老凤祥、老庙黄金、亚一金店、城隍珠宝，无不与城隍庙有着千丝万缕的渊源。

原本，在城隍庙云集的金店柜台上，大妈们的婆娑身影寻常可见。但现在，年轻人的容貌也司空见惯。

（城隍庙金店现场，财联社记者摄）

“幼年不知黄金香，错把黄金当俗物”，这个说法已经由时了。

《2021中国黄金珠宝消费考察白皮书》显示，海内金雇主要消费人群岁数集中在25-50岁。其中，25-35岁群体的消费比例高达75.59%。中国黄金协会亦指出，未来年轻消费者将扛起细软消费的大旗。

财联社记者考察到，年轻人对黄金的“贪恋”，一方面体现在黄金首饰上，除了娶亲、本命年“刚需”外，适合一样平常佩带的细软，也受到青睐。

另一方面，“这届年轻人”投资意识强，金豆、金条等黄金产物因保值、变现属性显著，也收获了一批蜂拥者。

面临芳心轻吐的年轻消费者，各大黄金珠宝品牌绝不遮掩的提议了“自动追求”的团体攻势。

源自香港的周大福（01929.HK）推出了专为千禧女生打造的轻奢珠宝子品牌SOINLOVE；周生生（00116.HK）则将EMPHASIS产物线自力出来，以知足年轻女性消费者一样平常穿搭配饰需求。

根植内地的老凤祥推出了新系列FAN系列产物，旨在知足年轻一代消费者对个性化、时尚化珠宝首饰的需求；老庙黄金则针对年轻人推出了古韵金系列、少女萌系吃货主题系列等。

只是略显尴尬的是，虽然俘获了年轻人的心，2022年的黄金珠宝零售企业，也没有过上好日子。

老凤祥2022年业绩快报显示，公司实现营收630.1亿元，同比增进7.36%，但归属于上市公司股东的净利润17亿元，同比下降9.38%。

周大生（002867.SZ）2022财年三季度财报显示，公司营业总收入89.37亿元，同比上升38.05%，归母净利润9.31亿元，也同比泛起7.48%的下降。

现在质料黄金的价钱上涨，是否会给黄金零售企业再添成本压力，进一步拖累业绩？

水贝的批发商告诉财联社记者：“那倒不会。像周大福这样的金店，首饰金每克价钱比水贝高100块左右，它们可以通过提高工费，提高零售价，来平抑成本的颠簸，锁定利润。”

相反，金价若是延续上涨，虽然短期内可能“吓退”一些消费，但耐久看，会引发出更多人的购置欲，有利于黄金珠宝品牌扭转净利下滑的事态。

同样，面临金价上涨，水贝批发商当下心里纵然波涛不惊，但倘若终端消费和投资的需求延续增添，也会让这门低毛利的生意有时机赚到更多的钱。

至于从事黄金开采的企业，金价上升的效果，简朴而直接，就是利润增厚。

国际金价在已往不到一个月时间，涨幅到达一成。“众生皆苦”的黄金产业链，桃李不言，又怎会不在心里期待：金价就这样涨上去、涨下去……