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放出豪言要逾越耐克的安踏，在2022年完成了心愿。

克日，安踏体育公布2022年年度财报，已往的一年，安踏体育的收入首次打破500亿元大关，录得收入共计536.51亿元，同比2021年同期，增进幅度为8.8%。

与之相比，2022年，耐克中国的收入为71.65亿美元，折合人民币约514.22亿元，落伍安踏体育近22亿元。而在此前的2021年，安踏体育首先在营收上逾越了阿迪达斯，现在再超耐克，安踏体育乐成坐上运动衣饰龙头的宝座。

不外，打山河易守山河难，顶着反超国际大牌的巨型光环，安踏体育还需要蒙受更多的磨练。

01 “现金牛奶”业绩首降

已往一年，安踏的显示并不算精彩。

查阅其过往财报可以看到，2021年，安踏体育整年收入493.3亿元，同比上一年的增进幅度到达38.9%。而且，自 2015 年营收破百亿以来，安踏体育仅仅用7年时间就实现了100亿到500亿的跨越，年复合增进率跨越 25%。

回过头来看安踏体育去年的收入增速，仅8.8%。换而言之，安踏体育的增进速率正在放缓。

被视为安踏体育“现金奶牛”的FILA泛起业绩下滑的状态进一步体现安踏体育的增进难题。据悉，安踏体育旗下拥有安踏品牌、FILA和所有其他所有品牌三个营业分部。2022年，FILA品牌的收益则首次泛起年度同比下滑。

财报显示，去年，FILA品牌收益较上一年同期削减1.4%至215.23亿元。占有安踏营收险些半壁山河的FILA品牌收益首次泛起年度下滑。固然，FILA的增速下滑在此前就有了预兆，2019年至2021年，FILA的收入增速则划分为73.9%、18.1%与25.1%，下滑趋势较为显著。

安踏体育在业绩说明会上作出注释，FILA增进放缓主要有两个方面的缘故原由。其一，FILA的终端渠道接纳100%品牌直营，门店数目没有增进的情形下，FILA的增进就必须来自于同店增进驱动，去年，FILA深受外部环境影响，导致业绩下滑。

其二，安踏体育以为，FILA在经由已往5-6年的狂飙突进后，生长逻辑发生转变，未来对增进速率的追求，将让位于对增进质量的重视与把控。

FILA成为安踏体育三大营业板块中*泛起下滑的营业。去年，安踏以及所有其他品牌的收入保持增进，其中，成就最抢眼的是所有其他品牌板块。2022年，安踏所有其他品牌收入44.1亿元，同比增进26.1%，为三大营业板块中增进幅度最高的板块。

亚运会取消《炉石传说》项目

近几年来，安踏体育以投资、收购等方式，将诸多国际运动、户外品牌团体纳入麾下，例如日本高端冬季运动品牌迪桑特、韩国着名户外品牌可隆、芬兰体育用品公司亚玛芬等。财报中提到，去年，所有其他品牌营业的增进主要由迪桑特及可隆营业所动员，同时，亚玛芬的收入同比增进也到达21.8%。

安踏体育坦言，2022年确实遇到了一些难题，这在某种水平上对整体收入造成影响。“2022年，安踏的线下零售营业受到客流量显著下跌、消费者消费意愿削弱等晦气影响，零售营业一度被拖累。”但安踏示意，在拓展线上渠道以推动销售之后，实体店暂停营运的影响被抵消，这才有了去年突破500亿元营收大关的显示。

对于“现金奶牛”FILA的业绩滑坡，安踏体育指出，从2021年下半年最先，FILA对生长现状举行了复盘，制订了新的升级计谋。因此，在2023年的门店增进目的中，安踏体育为FILA制订的目的险些与去年年中持平。

02 增速放缓，利润失守

只管去年在营收上逾越耐克让安踏体育风景无两，但在创下新高的营收背后，安踏体育的利润却失守了。

2022年，安踏团体整体毛利率下滑，从61.6%下降至60.2%，同比削减1.4%。详细来看，FILA毛利率的下滑带来了较大影响，FILA毛利率下滑4.1%至66.4%，安踏品牌和所有其他品牌的毛利率同比则划分上涨1.4%、0.8%。

在年报中，安踏团体示意，FILA毛利率下降主要归因于在疫情的影响下适当地加大零售折扣；高端产物创新升级及全球原质料价钱自2021年下半年最先上升，导致产物成本率有所上升；以及存货撇减的影响。

而安踏品牌利润增进主要由于线上销售增进、DTC（直接面向消费者）收益增添等因素，去年，安踏品牌的收益较2021年增进15.5%至277.23亿元，谋划溢利同比增进15.16%至59.25亿元。通告显示，安踏品牌在整体收益中占比51.7%。

提及收益部门，安踏体育在所有其他品牌板块花了更多的文字。财报显示，2022年，所有营业板块中，所有其他品牌的收益增幅*，虽然未能到达2021年同期51.1%的收益增幅，但同比增进幅度亦达26.1%，录得收益44.05亿元。

安踏体育进一步对旗下亚玛芬合营公司的成就作出一定，称其在2022年交出了史上*业绩，收益增进21.8%、税息折旧及摊销前利润增进8.8%，团体分占溢利约2800万元，首次在整年维度孝顺利润。

事实上，近几年来，运动服务市场名目悄然发生转变，始祖鸟、北面等户外运动品牌受到消费者追捧，归属于亚玛芬公司的始祖鸟在中国乐成破圈，个体热销名目甚至“一鸟难求”。基于此，有看法以为，始祖鸟或成为安踏体育下一个“现金奶牛”。

简直，从安踏体育方面来看，其对亚玛芬旗下始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜三个焦点品牌报有极大的期望。此前，安踏体育曾放话，到2025年内，三个焦点品牌的单个体量都要做到10亿欧元。

从亚玛芬近几年的生长状态来看，成为“现金奶牛”不无可能。自安踏体育2019年入主亚玛芬以来，亚玛芬中国中国市场营业占比快速攀升，短短几年，已翻了近三倍。与此同时，亚玛芬还完成了由2020年亏损6亿元到2022年盈利的跨越。

只是，现在所有其他品牌的收益在安踏体育整体收益中的占比仅8.2%。那么，在亚玛芬生长至像FILA一样能够撑起业绩半边天之前，若何守住营收和利润守候着安踏体育解答。