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建立四年的三只松鼠便登上了“休闲零食龙头”的宝座，用八年时候营收打破百亿。

在年轻人追捧的各大剧集、综艺节目中，三只松鼠的广告植入也分外抢眼。

国内热播剧集《欢乐颂》《小离别》《微微一笑很倾城》等，韩剧《太阳的后嗣》等，三只松鼠在试图把本身塑造成年轻人离不开手的零食。

中国最红的青少年偶像团体TFBOYS也为其代言，“三小只”的抽象恰好符合“三只松鼠”的抽象。

在北京三只松鼠唯一的一家门店中，种种新品类还未在店内悉数展现，但已经有花费者直言“覆盖了我能设想的一切零食物种”。

过去几年疾走不停的三只松鼠，在电商流量盈余渐逝，增速下落的新时代，挑选了逆势扩展。

外界的对三只松鼠的认知从坚果入手下手，但关于创始人章燎原和一切股东来讲，他们明显不愿望公司永久只是谁人在网上卖坚果的角色。

从坚果做到多品类零食，从线上走到线下，章燎原的激进挑选，是终究铺就企业的二次增进途径，照样加快这家企业的灭亡，让它终究成为电商兴旺时代的一颗流星？

成也线上，痛也线上

零食行业品牌的生长变化，紧跟着时代的脚步。

在上世纪七八十年代物资匮乏的时代，人们很难买到零食。洽洽最早入手下手用牛皮纸包装瓜子，并将其变成了品牌化的产物。

花费在升级，人们也情愿去买价钱更高、层次更高的坚果和零食。来伊份、百草味、良品铺子应运而生，成为了线下零食连锁运营形式的代表，给用户供应轻易的挑选与购置渠道。

而2000年今后，电商成了能够承载更多产物的全新零售渠道，三只松鼠就是在这个背景下降生的新品牌。老玩家满足不了的，新玩家能够借助新的渠道、新的流量、新的商业形式来满足。

三只松鼠胜利收成了电商平台的流量盈余，生长为具有互联网属性的坚果零食物牌。

2012年6月19日，三只松鼠在天猫商城试运营上线7天就完成了千单贩卖。同年的双十一大促，日贩卖达766万，革新了天猫食物行业单店日贩卖额最高记载，是零食特产类贩卖第一名。

到2020年，依据其半年报，电商平台营业收入44.4亿元，占营业收入的84.54%，线上总定单数3552.6万个，构成交易额30.3亿元，均匀定单金额85.3元。

京东和天猫作为三只松鼠最大的贩卖渠道，两家的销量共占其总销量的八成以上。云云过分依靠电商也带来了致命的问题：面临电商平台的话语权小，流量用度越来越高，获客难度提拔。

财务数据显现，三只松鼠2020年上半年的推行费及平台效劳费为3.98亿元，客岁同期为2.64亿元，同比增进50.8%，团体贩卖用度为10亿元，同比增进7.89%。

高额的平台效劳费蚕食了三只松鼠的利润，虽然2020年前半年的营业收入为52.52亿元，同比增进16.42%，但增收不增利，净利润同比下落29.32%。

疫情时期，三只松鼠经由过程直播、短视频等体式格局来扩展电商引流进口，线上平台流量分散化，进一步增添了获客本钱，也影响了利润率。

与三只松鼠“一边倒”的贩卖渠道比拟，早有线下渠道铺设的良品铺子线上线下构造越发合理。2016-2019年上半年，其线上贩卖收入占比从33.69%升至45.19%，线下从66.31%降至54.81%，收入构造趋势平衡。

不计价值，自建渠道

面临问题，三只松鼠一方面扩展线下实体店数目，另一方面自建物流。

虽然线上营业增速放缓，但线下营业仍在稳步推动，深化全国的规划。半年报显现，三只松鼠“投食店”新开38家，停止期末累计139家，完成营业收入3.1亿元，同比增进45%。同盟小店新开209家，停止期末累计478家，完成营业收入1.57亿元，同比增进166.1%。

明显受疫情的影响，线下门店团体客流下落，新店开业进度也有所减缓，拉动作用还达不到预期。投食店和同盟小店营收离别占营业收入的5.90%、2.99%，对总营收孝敬较小。

同时，扩展门店带来了治理用度的大幅度上升。与客岁同期比拟，本年上半年的治理用度增添了63.91%。

治理用度中的职工薪酬由3875万元上升至6166万元，税金由286万元上升至556万元，疫情影响下的存货盘亏报废丧失，则由604万元上升至1778万元。

俗语说有得必有失。三只松鼠捉住的是线上的流量盈余，错过的则是线下门店的生长时机，如今却被迫必需面临来自线上渠道的反噬。

以经由过程线下门店兴起的来伊份、百草味为例，离别建立于 1999 年、2003 年。当时恰逢商业地产和房地产第一次下沉，为零售业供应了足够多可供出租的底商，经由过程品牌吸收流量，线下的连锁品牌迎来了生长时机。

停止 2011年，来伊份具有2447家直营店，百草味也已具有上千家线下门店。一样，建立于2006年的良品铺子，以实体店起身，依据公然报导，如今线下已有 2100家门店，线下贩卖占到近6成。

建立于2012年的三只松鼠，再想经由过程线下门店来猎取流量，面临奋发的租金和“先入为主”的竞争对手，显得困难重重。

而在自建物流上，最症结的问题是量达不到。

三只松鼠于4月9日在芜湖建立两家公司，离别为安徽三只松鼠供应链治理有限公司、安徽仓鼠物流有限公司，上述两家公司均为三只松鼠股份有限公司100%持股。

关于三只松鼠斥资9000万元建立供应链公司及物流公司，有物流行业专家通知亿欧：“三只松鼠自建物流是必定的，将来10年电商的生长要看物流，可控的物流配送系统，能够支持并效劳好平台本身的营业系统。”

三只松鼠主要的投资者李丰曾指出：一样是从线上起身，但三只松鼠不会像京东一样变成纯线上渠道品牌，这与家电和零食的品类特征和生长速度有关。三只松鼠既是品牌，也是渠道。

品类延长，扩展承压

为了更大的生长空间和利润泉源，三只松鼠正加快从坚果品牌向食物品牌转型。

三只松鼠如今推出四大新品牌：铁功基，定位为新一代互联网快食物牌；小鹿蓝蓝，定位为互联网婴童食物专业品牌；养了个毛孩，定位为新一代互联网国货宠粮品牌；喜小雀，定位为新一代互联网喜礼品牌。

三只松鼠想要打造的是家庭花费全场景的解决方案，并愿望在细分范畴发挥上风，取得更辽阔的增进空间。

在探究的新赛道中，WIETOP关注零食行业的分析师Elf以为，三只松鼠从猫粮品牌切入不太随意马虎。

“猫粮是一个花费升级的市场，这就意味着会有更多的品牌价值感在里面。猫是很抉剔的，所以如今猫主粮基本上都是新西兰、加拿大等国外品牌比较火。而且猫粮当中是有蔑视群的，用户会以为天然粮显得越发高等。”

Elf还通知亿欧，国内的猫粮品牌近年才入手下手有天然粮的观点，沉淀太少。一样的，三只松鼠作为一个做人的食物的品牌，也并不会随意马虎就掌握。而猫零食会相对随意马虎一些，但问题是利润低，线上规划太多，花费者没有太大的忠诚度。

同时，受扩展范围、品类拓展带来的付出增添、折扣加大影响，短期内三只松鼠的利润率必定会承压。

但三只松鼠也有本身的上风。其上游供应商数目稳固、采购质量高；中游的中心物流环节一直在自控，下流也入手下手打造数字化的用户治理平台。在生产方面，用“同盟工场”的体式格局掌握质量。

有前三只松鼠员工通知亿欧，许多人会用食物的规范来看电商品牌，以为产物同质化，没有护城河，没有自建工场。但实在全部食物界，供应链是多余的，有产物才能的企业却没那么多，这才是许多问题的缘由。

“症结是怎样把以坚果为主的零售，包装成一个受如今年轻人喜好的观点性产物，比方‘逐日坚果养分补充’就是一种区分于家里买的一大袋核桃瓜子的观点性产物。松鼠的优点就在这里：把食物变成产物。”

尾声

三只松鼠的历久生长目的清楚，商业形式实质是自有品牌零售商。

从坚果到零食，经由过程加码规划轻易速食、婴童食物、宠物食物、喜礼市场四大新赛道，三只松鼠愿望完全翻开本身的天花板。

面临来自上下流、竞争对手、渠道、资本市场五湖四海压力的三只松鼠，对继承生长的盼望，就像在窒息中对氧气的盼望一样。重压之下的三只松鼠，急需走出八面受敌的田地。