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民众期货:国盛计谋张启尧:机构重仓股调整已近

  点评:,  1、近期市场延续调整,有美股暴跌、中美摩擦加剧、外资流出以及海内宏观流动性边际收紧等方面的影响,但在根本上,仍是对此前市场、稀奇是以科技、消费等为代表的机构重仓股巨幅上涨之后的调整消化。今年,以公募基金为代表的机构投资者在科技、医药、消费等重仓板块此前连续上涨动员下,超额收益显著。停止9月7日,中证股票基金和夹杂基金指数仍划分较年头上涨27.5%和31.1%,远超同期上证综指6.7%的涨幅。稀奇是6月我们中期计谋看好创业板3000点以来,1个月内创业板指大涨近30%。短期大涨之后,市场泛起自发性调整在所难免。叠加近期美股暴跌、中美摩擦加剧、外资流出以及海内宏观流动性边际收紧等多重利空因素扰动,进一步打击市场风险偏好,放大了市场颠簸。,  2、展望后续,我们以为机构重仓股的调整已靠近尾声。当前市场不存在系统性风险,建议保持多头思维和战略定力,行使调整机遇设置优质资产。继续看好机构牛、结构牛。,  对于消费,市场普遍担忧其估值过高。但我们以为,一方面,消费板块估值并未泛起泡沫化。去年以来我们便一直强调,对消费股的估值对照“应横非纵”,焦点在于以公募基金、外资为主的机构资金连续增配,带来的估值系统向国际化接轨。而对比外洋消费龙头,海内消费板块估值仍处于合理区间。另一方面,景气比估值更主要。从过往履历来看,只有当景心胸、基本面泛起重大转变,才会导致消费板块泛起系统性的调整。单纯由于“贵”导致的消费板块调整通常是不能连续的,而更多是通过震荡“以时间换空间”消化此前的超涨。因此,只要当前消费板块的高景气得以维持,便很难泛起崩盘或者系统性的暴跌。往后看,随着估值已得到显著的抬升,消费板块将逐渐由估值驱动向盈利驱动转换。短期震荡后,后续将更多由EPS拉动而出现稳步向上。,  对于科技,首先,对于外部风险的恐慌,已在很大程度上反应在受中美摩擦升级影响最大的半导体、通讯等板块仓位的回落上。其次,当前市场普遍对中美摩擦缓和的预期已较为消极。在市场已做好最坏计划的情况下,外部风险对于A股市场的影响也将钝化。后续9月15日美国对华为最新禁令正式生效将更多表现为“靴子落地”。此外,从历久来看,中美之间的“科技持久战”已然打响,资本市场也将承担起历史使命,必须也必将成为加速科技创新的关键性助力。科技生长也将成为中历久主线。,  后续,机构资金仍将是市场主导,相符机构审美的白马龙头仍将获得机构资金趋势性增配。因此,继续看好机构牛、结构牛,调整就是机遇。当前我们正处于一个由散户直接持股向间接持股转变,住民资金通过公募基金、保险产物间接增配权益资产,机构增量资金连续入市的趋势性历程中。今年停止7月尾,仅偏股公募基金净流入规模便已达到6000~7000亿元,其中7月偏股基金刊行创单月历史新高,单月净流入近2400亿元。而8月市场即便遭遇调整新发规模也仍处于历史较高水平。后续,在宏观流动性不会泛起系统性收紧,同时以公募基金为主导的机构增量连续入市、股市流动性丰裕之下,当前市场大逻辑并未发生转变,相符机构审美的白马龙头也将连续获得机构资金趋势性增配。因此,继续看好机构牛、结构牛,建议保持多头思维和战略定力,行使调整机遇设置优质资产。,
,国盛计谋张启尧:机构重仓股调整已近尾声,  事宜:今日市场再次放量调整。其中,上证综指跌1.86%,创业板指跌4.80%。结构上,科技、医药、消费等板块领跌。
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  风险提醒:1、疫情生长超预期;2、宏观经济超预期颠簸。

8月猪价涨幅大幅回落 猪企扩产保供稳市场

  

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