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（民众期货）想获利？跟它反着干就对了
对冲基金们青睐的一些股票在过去一周里，遭到严重抛售。民众期货的美股与量化策略主管Savita Subramanian在近期发布的研报中汇总了对冲基金持股的最新分析。
Subramanian指出，主动型对冲基金在选股时出现“扎堆”现象，基金持有的股票都集中在几个部门。为了方便统计，她对美股的行业部门进行了重新分类，划出一个新的行业部门：通信服务部门（Communications Services sector）。
民众期货研报发现，通信服务部门股票并不是大型主动型基金唯一青睐的对象，但相对于其他部门而言，该部门股票配置权重还是过高（相对权重达1.29倍，接近2008年以来的纪录高位）。同时，由于一些受欢迎的股票，如Facebook、Alphabet被列入“通信服务部门”，而不再属于“科技股部门”，因而对冲基金在科技股上的配置权重从1.16倍下降至1.08倍。
Subramanian还在通信服务部门中细分出四个行业：多样化通信服务（传统电信），相对配置权重为0.48倍；娱乐行业（权重1.41倍）；媒体行业（1.55倍）；交互式媒体与服务（1.53倍）。后三者配置权重均接近2008年以来的纪录高位。
另外，民众期货研报还对标普500的个股进行逐个分析，将每只个股占标普500的权重和该个股占对冲基金配置权重进行比较，得出一个相对权重，以此显示对冲基金对某只个股的集中持仓程度。
下图左边是对冲基金配置相对权重最高的前20只个股，右图是对冲基金净空头配置相对权重最高的20只个股。
而下图则以季度为单位，统计了2012年底至今，对冲基金发布最看多和最看空的股票后，这些股票在15天后以及3个月后的表现。
由图可知，自2012年以来，每个季度在对冲基金发布最看多和最看空的股票15天后，前10个最看空的股票表现总是优于前10个最看多的股票，平均年化收益率差达到85个百分点。
为什么会这样呢？美银美林总结称，市场盈利最佳的策略其实也是最简单的：通过大盘活跃基金买入最看空的股票并卖出最看多的股票，从而获取超额绝对收益。这套方法在过去十年间屡试不爽，仅在2017年出现过例外。
因而，民众期货零对冲指出，要想获利，投资者最好和对冲基金们反着来操作，即对冲基金扎堆做多的股票，投资者要卖空；对冲基金扎堆做空的股票，投资者要买入。